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La economía uruguaya en 2026: problemática y solucionática
Esta es mi última columna del año y la dedico a especular sobre las perspectivas de la economía uruguaya en 2026 en base a las columnas previas dedicadas al balance 2025, el contexto global y el entorno regional de Argentina y Brasil.
Los principales riesgos del Presupuesto quinquenal de Uruguay
En la columna previa especulé sobre las eventuales perspectivas económicas que acompañarán en los próximos años la ejecución del nuevo Presupuesto fiscal de Uruguay. Pero, además del escenario base, también importan las principales amenazas asociadas a las incertidumbres globales y locales. ¿Cuáles son los potenciales riesgos? ¿Qué escenarios adversos podrían materializarse? Leer más…
Presupuesto 2026-2030 en Uruguay: escenario macro
El nuevo gobierno está en proceso de elaboración y entrega del proyecto de Ley de Presupuesto 2026-2030. Su diseño y ejecución dependerá esencialmente del escenario asumido para ciertos objetivos y parámetros macroeconómicos básicos. ¿Cuáles deberían ser? ¿Qué supuestos plausibles deberían asumirse? Leer más…
El nuevo (des)orden mundial: perspectivas y riesgos para Uruguay
“Es el fin del mundo tal como lo conocemos y no me siento bien» podría refrasearse la clásica canción ochentera de la banda estadounidense R.E.M. para resumir las implicancias globales de las políticas de Trump abordadas en columnas previas. ¿Cuáles serían las consecuencias de corto y mediano plazo para la economía uruguaya? ¿Cómo viene el 2025 y más allá? Leer más…
La economía de Orsi enfrentará mayoría de vientos en contra
Sobre los desafíos y perspectivas para la economía uruguaya en el gobierno de Yamandú Orsi, comparto entrevista en Radio Carve con los periodistas Alejandro Acle y Juan Andrés Elhordoy.
El mayor desafío económico de Orsi
Comparto entrevista con DFSUD y Diario Financiero (Chile) sobre la segunda vuelta de las elecciones 2024 de Uruguay.
El desafío de Orsi está en “subir el crecimiento en un contexto externo muy complejo” Leer más…
China en»modo estímulo»: ¿le funcionará esta vez?
A China se le dedica poco tiempo y espacio en el análisis económico considerando su incidencia global y local. Reciben mucha mayor atención Europa, Medio Oriente e incluso Japón. Si solía decirse que cuando Estados Unidos estornudaba, América Latina se resfriaba, ahora ese gran contagio viene más desde China. Leer más…
Productividad: mucho ruido y cuántas nueces
Tras el superciclo de commodities 2004-14, América Latina acumula una década de crecimiento económico mediocre y de cuasi estancamiento del PIB per cápita. Quizás haya alguna excepción, pero ese ha sido “el nuevo normal” de la región.
Como consecuencia, en muchos países se insiste en las necesidades de mayor inversión en capital físico y humano para elevar el crecimiento, pero el énfasis de moda parece estar en la productividad. Este es el cliché del momento. “Hay que aumentar la productividad”, se escucha por doquier. Pero eso, ¿qué significa realmente? ¿Cuánto es retórica ficción y cuánto eficaz acción? Leer más…
Uruguay en campaña electoral: prioridades en agenda económica
A juzgar por los contenidos y las formas recientes de debates e intercambios políticos, la campaña electoral de Uruguay este 2024 no se visualiza muy auspiciosa, ni constructiva. Quizás se argumente que el bajo nivel y la superficialidad sean tendencias globales. Puede ser. Pero, “mal de muchos, consuelo de tontos”.
La economía uruguaya en 2024: luces entre sombras
El inicio de cada año es quizás el mejor momento de los macroeconomistas. Somos certeros en los balances del año pasado porque ya es historia. Y podemos hacer predicciones categóricas sobre el que empieza porque falta mucho para ser evaluadas. ¿Cuál es el balance de la economía uruguaya en 2023? ¿Cuáles son las herencias para 2024? ¿Qué cabe esperar? Leer más…
La economía china: ¿bomba de tiempo?
Durante las últimas semanas ha habido mucha atención en la crisis de Argentina y en su eventual desenlace, sobre lo cual escribí en la columna del 2 de mayo. Pero menos foco se ha puesto en los desarrollos económicos recientes de China y sus perspectivas. Esto es mucho más decisivo para el comportamiento del mundo y de nuestros países. Merece mucha mayor atención. ¿Es la economía china “una bomba de tiempo” como ha dicho el presidente Biden? ¿Qué podemos esperar en el horizonte previsible?
El legado de Robert Lucas: la macroeconomía revolucionada
Robert Lucas murió el 15 de mayo pasado. Como bien se ha sugerido ampliamente, se trata quizás del macroeconomista más influyente de los últimos 50 años. Ganó merecidamente el Premio Nobel de Economía en 1995 por sus grandes aportes de los setenta, pero lo podía haber ganado otra vez por sus contribuciones posteriores.
¿En qué revolucionó Robert Lucas la ciencia económica? Acá resumo algunas ideas simples e intuitivas, algunas de las cuales venían de antes, que formalizó teóricamente y/o aportó evidencia. Leer más…
Vaivenes en Chile: centrar el péndulo
“Hemos vivido una historia pendular, no es que ahora les toca a los otros, ahora nos va a tocar a todos”. Cuando en 1993 llegué por primera vez a Chile, advertí que esa frase definía muy bien la principal misión del gobierno de Patricio Aylwin, que estaba en su último año de mandato. Leer más…
La economía uruguaya en 2023: ¿de menos a más?
Hacia el segundo semestre de 2022 las preguntas fundamentales sobre la economía uruguaya giraban en torno a la magnitud de la desaceleración y la posibilidad de un rebote a lo largo de 2023. La entrega casi completa del balance macro del año pasado y los recientes desarrollos externo e internos entregan luces y sombras al respecto. Leer más…
La economía uruguaya en 2023: ¿año bisagra?
Para países que participan de la Copa del Mundo de Qatar se dice que octubre es noviembre y noviembre es diciembre. Por lo tanto, los tiempos de planificar el próximo año se anticipan y los gobiernos, las empresas y las personas ya empiezan a presupuestar cómo vendría la economía en 2023. Leer más…
Mayor crecimiento potencial: desafío esencial para Uruguay
Hace 10 años, hacia 2012, todavía en medio del superciclo de commodities y la bonanza externa para países emergentes, existía la percepción de que Uruguay estaba en el umbral del desarrollo, cerca de alcanzarlo 10 años después. Hubo varias personalidades, tanto en el sector privado como gubernamental, que así lo sugirieron, incluyendo al ex presidente José Mujica. Pasada una década, eso evidentemente no se logró. Leer más…
La economía uruguaya: mejor balance 2021 y desafiantes perspectivas 2022
El balance macroeconómico 2021 de Uruguay termina siendo positivo y mucho mejor de lo esperado un año atrás por la casi totalidad de los analistas. El PIB y el número de ocupados volvieron a los niveles prepandemia, en el contexto de reducciones del déficit fiscal y la inflación. Se ratificó así que la principal política reactivadora de Uruguay fue y sigue siendo la vacunación para lograr la inmunidad mayoritaria, en el contexto de los espacios acotados en términos de ahorros acumulados, capacidad de endeudamiento y política monetaria. Leer más…
La economía mundial en 2022: expectativas y riesgos
Una parte importante del desempeño económico de nuestros países está muy vinculado al comportamiento de la economía mundial, tanto a través del canal “real” (la actividad global y los precios de los productos básicos), como del canal “financiero” (tasas de interés, paridades de monedas y flujos de capitales). ¿Qué nos deja la economía mundial en 2021 de cara a 2022? ¿Cuáles son las perspectivas y riesgos para el próximo año?
Reactivación y mercado laboral: ¿la vieja normalidad?
La recta final de 2021 parece confirmar algunas tendencias en materia de actividad económica y mercado laboral en Uruguay. La más importante es que -durante el último año y medio- desde la irrupción de la pandemia su desempeño estuvo previsible y estrechamente ligado a la evolución de la situación sanitaria y las restricciones sectoriales. Durante el tercer trimestre la movilidad mostró un fuerte rebote, ubicándose ahora en niveles similares a los observados antes de la pandemia, según el índice promedio para el país basado en datos de Google. Leer más…
Aldo Lema
Economista con amplia experiencia en asesoría financiera y económica, seguimiento de la coyuntura local, regional e internacional, dirección de equipos de research, desarrollo de modelos econométricos y publicación de informes económicos. En Uruguay, es socio de Vixion Consultores, asesor y director de empresas, profesor de la Universidad de Montevideo y director-fundador de Enseña Uruguay. En Chile, En Chile es Economista Asociado de Grupo Security, socio-fundador de SK-Godelius e integrante del Consejo Fiscal Autónomo. Columnista permanente en Uruguay del diario El País y en Chile de Radio Duna. Expone habitualmente en foros sobre coyuntura económica e inversiones financieras. Consultor de empresas y entidades financieras, periodísticas y gubernamentales en Chile y Uruguay.
Aldo Lema 