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Posts Tagged ‘Inflación’

“El desafío es resistir las presiones políticas” para reducir el déficit y la inflación de Uruguay

septiembre 12, 2020 Deja un comentario

Hacia una inflación baja y estable en Uruguay

junio 15, 2020 Deja un comentario

El País (Uruguay)

Una de las primeras enseñanzas en todo buen curso introductorio de economía es la distinción entre inflación y cambios de precios relativos. Alzas anormales en algunos ítems pueden reflejar puntualmente aumentos de demanda o restricciones de oferta (globales y locales), o problemas de competencia, pero no inflación. Se trata de cambios de precios relativos, en la mayoría de los casos “por una vez”. Lo mismo se aplica cuando los fundamentos justifican un alza del tipo de cambio real y los precios de los bienes transables se aceleran con relación al resto. Leer más…

Una nueva institucionalidad monetaria en Uruguay

mayo 4, 2020 Deja un comentario

El País (Uruguay)

La institucionalidad del Banco Central de Uruguay (BCU) y su gestión de la política monetaria han estado lejos de ser adecuadas y eficientes. La inflación, que es su principal objetivo, se ha ubicado mayoritariamente por encima del techo del rango, a pesar de que éste ha sido poco exigente.

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Es temerario asumir una reactivación que descansa en las expectativas

junio 4, 2015 Deja un comentario

Comparto la entrevista con el diario La Tercera a propósito del Informe de Política Monetaria de junio entregado por el Banco Central de Chile.

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¿Cómo viene 2015 en Uruguay?

abril 11, 2015 Deja un comentario

Semanario Búsqueda

Ya hemos transitado el primer cuarto de un año clave en el nuevo ciclo de la economía uruguaya. Desde el entorno externo se han ido consumando las principales amenazas previstas. En el ámbito interno, el cierre de 2014 y los indicadores para el primer trimestre han confirmado que la actividad ha seguido creciendo, pero a un ritmo menor y en un contexto de desequilibrios extendidos, aunque estabilizados. Por último, han ido emergiendo las primeras señales de la nueva administración de gobierno, centradas acertadamente en asumir escenarios más realistas. ¿Empeora todo esto las perspectivas económicas para este año? ¿Cómo viene 2015? Leer más…

Pausa monetaria prolongada en Chile

abril 9, 2015 Deja un comentario

Comparto la entrevista con diario Pulso (jueves 9 de abril) sobre la inflación de marzo, la debilidad de la actividad y las perspectivas de la política monetaria en Chile.

Pausa prolongada para la TPM, incluso hasta una parte importante de 2016.pdf

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Una “helada externa” podría matar los “brotes verdes” en Chile

marzo 7, 2015 Deja un comentario

Comparto la entrevista con la La Tercera (sábado 7 de marzo de 2015) sobre la alta inflación de febrero y las perspectivas para Chile durante el resto del año.

En Chile la Tasa de Política Monetaria se mantendría en 3% durante todo el año.pdf

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Dólar casi en $ 600 en Chile

agosto 29, 2014 Deja un comentario

Durante las últimas semanas se acentuó la tendencia alcista del dólar en Chile, llegando casi a $ $600. ¿Qué factores explican la fuerte depreciación mostrada por el peso chileno durante el último tiempo? ¿Afectará la inflación y los recortes previstos en la tasa de interés? ¿Cuáles son las perspectivas para los próximos meses? Comparto la participación en Radio Duna.

El segundo tiempo uruguayo

julio 26, 2014 Deja un comentario

Búsqueda

Podríamos decir que ha terminado el “primer tiempo” del año económico uruguayo. ¿Cómo ha sido el resultado hasta ahora? ¿Cuáles han sido sus principales determinantes? ¿Qué cabe esperar para el “segundo tiempo” de este 2014?

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“No se ven factores externos o internos que anticipen una recuperación”

junio 9, 2014 Deja un comentario

Comparto la entrevista con la periodista Olga Bustamante de Diario Pulso (Lunes 9 de junio) sobre la desaceleración de Chile, la mayor inflación, las perspectivas de una recuperación, el manejo del Banco Central y la expectativa para el nuevo Informe de Política Monetaria.

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Sobre el riesgo de estanflación en Chile

mayo 9, 2014 Deja un comentario

Acorde a lo esperado, durante el primer cuatrimestre la economía chilena ha registrado bajo crecimiento y aceleración inflacionaria. ¿Qué cabe esperar para el resto del año? ¿Seguirían las bajas de tasas de interés? ¿Qué debería hacer el Banco Central? Comparto la entrevista con el periodista César Valenzuela de La Tercera, tras el alto IPC de abril (0,8%).

El Banco Central debe hacer una pausa.pdf

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Mitos y realidades de la inflación uruguaya

marzo 14, 2014 1 comentario

Búsqueda (12 de marzo)

Aunque con altibajos, la inflación uruguaya ha venido acelerándose durante los últimos años hasta alcanzar 9,8% en febrero. Más preocupante aún es que los indicadores subyacentes ya se encuentran en el entorno de 10% y Uruguay se ubica, como en los ochenta, en el decil de países con mayor inflación en el mundo. Hay muchos mitos y realidades sobre las causas e implicancias de este proceso que intentaré abordar.

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La economía chilena: mal inicio de año

febrero 25, 2014 Deja un comentario

“Se apareció marzo” y los indicadores de actividad del primer trimestre para Chile confirman un mal inicio de año. La economía está creciendo a un ritmo bajo 2% y con algo de mayor inflación por los aumentos de combustibles. ¿Cómo vendría el resto de 2014? ¿Cómo afectaría el cambio de gobierno? Comparto la participación en Radio Duna.

El sombrío “Brasil 2014”

febrero 15, 2014 Deja un comentario

Hace casi nueve meses que la Reserva Federal de Estados Unidos insinuó el inicio de la moderación de los estímulos monetarios, y hace dos que lo ha estado concretando con menores compras de bonos. Paralelamente, desde aquel emblemático 22 de mayo en que habló Ben Bernanke, varias economías emergentes registraron turbulencias financieras y una mayor desaceleración de la actividad.

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El año que viene (en Uruguay)

noviembre 9, 2013 2 comentarios

Semanario Búsqueda

El desempeño macroeconómico de Uruguay en 2013 está prácticamente jugado. Si bien el crecimiento sería similar al del año pasado (3,9%), favorecido por algunos factores transitorios, la desaceleración subyacente de la actividad habría continuado debido al menor impulso de la región y la incidencia de algunos desequilibrios internos.

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El desenlace argentino

octubre 26, 2013 1 comentario

Semanario Búsqueda (Uruguay) y diario Pulso (Chile)

En 2013 la economía argentina continuó en “lenta agonía”. No emergieron los detonantes de un colapso como los observados en 1982-83, 1989-1991 ó 2001, ni hubo un giro en el gobierno hacia mejores políticas públicas que revertieran algunos de los desequilibrios económicos y promovieran un mayor crecimiento potencial.

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La economía argentina tras las elecciones legislativas

octubre 25, 2013 Deja un comentario

Algunos problemas económicos en Argentina, como la escasez de divisas, se han vuelto acuciantes y podrían detonar ajustes tras las elecciones legislativas. ¿Cuáles serían los posibles escenarios económicos para los próximos meses y sobre todo para 2014. Comparto mi participación en Radio Duna de Chile.

La economía uruguaya en el año electoral

octubre 24, 2013 Deja un comentario

¿Cuál sería el escenario económico más probable en Uruguay en el año electoral (2014)? ¿Qué cabe esperar para el entorno extrarregional, la región y las principales variables económicas locales? Comparto mi participación en Claves Económicas de Nuevo Siglo TV (NSTV); minuto 31 del video.

La excepción, no la regla

septiembre 28, 2013 Deja un comentario

Semanario Búsqueda

En una reciente presentación académica en la Universidad de Montevideo (UM), el economista Diego Gianelli mostró evidencia respecto al cumplimiento de las metas de inflación para una muestra de 17 economías, emergentes y desarrolladas. Leer más…

¿Qué dice McCallum?

julio 13, 2013 1 comentario

Semanario Búsqueda

¿Qué dice Taylor?” fue el título de una columna que escribí en Búsqueda a principios del año pasado. Estaba dedicada a evaluar la instancia monetaria en Uruguay según la regla de política popularizada por el economista estadounidense John Taylor, más conocido entre los uruguayos por ayudar, desde su cargo de Subsecretario del Tesoro de Estados Unidos, en la gestión del préstamo “puente” para salir de la crisis de 2002.

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Cifras refuerzan expectativa de un recorte de tasas en Chile

junio 12, 2013 Deja un comentario

¿Es inminente una disminución de la tasa por parte del Banco Central de Chile? Esta es la pregunta que divide hoy al mercado local, tras las señales pro recorte monetario entregadas por el presidente y un consejero del instituto emisor, y luego de los bajos Imacec de abril (4,4%) e IPC de mayo (0%) informados esta semana. Aquí mi entrevista con Olga Bustamante de La Tercera (Domingo 9 de junio).

Expectativa de baja de tasa en Chile_Entrevista La Tercera.pdf

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¿Estanflación en Uruguay?

abril 18, 2013 1 comentario

Semanario Búsqueda

Argentina sufre estanflación. Según los cálculos de las consultoras privadas, la actividad acumula casi un año estancada y la inflación -pese a los controles de precios- se ubica en torno a 25% interanual. Como suele ocurrir, el término estanflación ha cruzado el río y muchos se preguntan si Uruguay seguirá el mismo camino. ¿Es posible que la desaceleración en curso o incluso un hipotético escenario recesivo no moderen la inflación? Leer más…

Argentina: estancamiento con inflación

marzo 28, 2013 Deja un comentario

(Participación en Radio Duna de Chile)

Sobre la profundización de los problemas económicos en Argentina y cómo su historia del siglo XX se repite, conversamos en Radio Duna con Juan Manuel Astorga, Cristián Bofill y Nicolás Vergara. Fue inevitable hacer referencias a la crisis de Chipre y a Chile 2-Uruguay 0.

Crecimiento de Chile: Banco Central podría quedarse corto

diciembre 19, 2012 Deja un comentario

Entrevista a Diario Pulso

“El BC plantea una visión optimista, pero con los fundamentos implícitos podría serlo aún más”

El economista plantea que el ente rector pudo elevar incluso más el rango de crecimiento, pero optó por la cautela. Advierte el riesgo de un posible sobrecalentamiento, aunque el tipo de cambio sería “la válvula de escape” para las presiones inflacionarias.

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El eslabón perdido

diciembre 14, 2012 Deja un comentario

Semanario Búsqueda

Ni en la discusión de la coyuntura, ni en los libros o cursos de macroeconomía, las expectativas recibieron gran atención hasta hace 25 años. Fue recién desde mediados de los ochenta cuando se les dio mayor importancia, gracias a los avances teóricos y empíricos desarrollados en las dos décadas previas.

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Uruguay: presiones inflacionarias seguirían en 2013-14

diciembre 13, 2012 Deja un comentario

(Radio Uruguay, 5 de diciembre)

El IPC mostró una variación de +0,35% en noviembre (por sobre el consenso que marcaba cero) y con ello el acumulado interanual pasó de 9,1% a 9,0%. ¿Cómo deben interpretarse estas cifras? ¿Por qué se mantienen rebeldes las presiones inflacionarias? ¿Cuáles son las perspectivas para la inflación en 2013? Con un doble click en el link podrán escuchar la entrevista con Luis Custodio y Gustavo Villa de Radio Uruguay.

¿Y la profecía maya para 2012?

noviembre 30, 2012 Deja un comentario

Diario Pulso (Chile) y Semanario Búsqueda (Uruguay)

Hace un año, algunas de las visiones para la economía global eran tan apocalípticas como la profecía maya del fin del mundo en 2012. Si bien esta aún puede materializarse –ya veremos el 21 de diciembre- no fue lo que ocurrió en materia económica, donde las tendencias optimistas terminaron cumpliéndose. A saber: la reaceleración de China, la resiliencia de Estados Unidos, el desacople global de la crisis europea, la baja inflación mundial, la debilidad prolongada del dólar y la fortaleza de los precios de las materias primas.

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Chile: Balance 2012 y Perspectivas 2013

noviembre 30, 2012 Deja un comentario

Chile: Balance 2012 y Perspectivas 2003  (Participación en Radio Duna)

¿Cuál es el balance 2012 para la economía chilena? ¿Qué podemos esperar para 2013? ¿Cuáles son los riesgos y potenciales desequilibrios a tener en cuenta ? ¿Cuáles serán los principales desafíos?  Mi participación en Radio Duna.

Presupuestando 2013

noviembre 2, 2012 Deja un comentario

Búsqueda (Uruguay)

2012 ha sido un año en que se materializaron las dos grandes tendencias previstas en materia macroeconómica para Uruguay. Por un lado, la economía se desaceleró, pero sin caer en recesión. Por otro, se siguieron acentuando algunos de los desequilibrios emergieron en los años previos. Ya parece oportuno plantear un balance preliminar para este año, pero más importante presupuestar el escenario central para 2013.

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¿A la deriva?

mayo 18, 2012 Deja un comentario

Semanario Búsqueda (17 de mayo)

Durante las últimas dos décadas muchos países han ido adoptando un esquema de metas de inflación (EMI) con el objetivo de alcanzar con mayor eficiencia la estabilidad de precios y suavizar los ciclos de actividad. Hay muchos ejemplos exitosos en el mundo, como los pioneros de Nueva Zelanda, Canadá o Inglaterra, pero también hay casos bien consolidados y referentes en la región, como Chile, México, Brasil, Perú y Colombia.

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Tendencias consolidadas

mayo 8, 2012 Deja un comentario

Semanario Búsqueda (Uruguay) y Diario Pulso (Chile)

Cabía esperar seis tendencias económicas dominantes para 2012 según planteaba en mi columna de principios de año. A saber: la reaceleración de China, la resiliencia de Estados Unidos, el desacople global de la crisis europea, la debilidad extendida del dólar, la fortaleza estructural de los commodities y la contención mundial de la inflación. ¿Cómo vienen estas tendencias? ¿Cómo sigue el mundo?

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Commodities: ¿superciclo o superburbuja?

marzo 15, 2012 Deja un comentario

Búsqueda (Uruguay) y La Tercera (Chile)

En los dos grandes eventos que se desarrollan este fin de semana en Uruguay -la reunión anual del Banco Interamericano de Desarrollo (BID) en Montevideo y la Expoactiva de la Asociación Rural de Soriano cerca de Mercedes, la misma pregunta quizás domine los debates y las conversaciones de sus asistentes. ¿Por cuánto tiempo permanecerá el boom de materias primas?

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Los temas del año en la economía mundial

febrero 2, 2012 Deja un comentario

Semanario Búsqueda (Uruguay)

Crisis europea, Grecia, volatilidad, BRIICs, desacople, inflación, consolidación fiscal e indignados fueron palabras que dominaron el lenguaje económico mundial durante 2011, tal como planteaba en una columna previa. Aunque seguirán presentes en 2012, los desarrollos de enero sugieren focalizarnos en temas como la reaceleración china, la resiliencia estadounidense, el desacople global de la crisis europea, la debilidad extendida del dólar, la fortaleza estructural de los commodities y la contención mundial de la inflación.

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¿Qué dice Taylor?

enero 18, 2012 Deja un comentario

Semanario Búsqueda (12 de enero)

John Taylor no es un economista desconocido para los uruguayos. Durante 2002, desde su puesto de Subsecretario del Tesoro para Asuntos Internacionales del gobierno de George W. Bush, ayudó a Uruguay gestionando un préstamo “puente” de EE.UU por US$ 1500 millones para poner fin al feriado bancario y sentar los pilares de la reconstrucción económica. Tan crucial fue su rol en ese momento que el entonces embajador en Washington, Hugo Fernández Faingold, lo graficó con la expresión “Taylor es de Peñarol”, según relata Claudio Paolillo en el libro Con los días contados.

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Chile inicia relajamiento monetario

enero 14, 2012 Deja un comentario

Banco Central recorta tasa de interés de 5,25% a 5% (Radio Duna, 13 de enero)

Aunque algo atrasado respecto a la desaceleración de la actividad y de la demanda, el Banco Central de Chile inició el ciclo relajamiento monetario, con un recorte de la tasa referencial de 5,25% a 5%.  Las causas y las consecuencias de la medida, así las perspectivas para la economía mundial y local, en entrevista en Hablemos en Off con Juan Manuel Astorga, Cristián Bofill y Nicolás Vergara.

¿Cómo viene el 2012?

noviembre 5, 2011 1 comentario

Semanario Búsqueda (3 de noviembre)

Si diciembre es el mes de los balances, noviembre suele serlo para planificar y presupuestar el año entrante. Como una parte significativa del desempeño de las empresas y del resto de los agentes depende de los desarrollos macroeconómicos, ya es tiempo de preguntarse cómo viene el 2012. ¿Cuáles serían las perspectivas para el crecimiento, la inflación y el dólar en Uruguay? Leer más…

Dólar: ¿más de lo mismo?

septiembre 1, 2011 Deja un comentario

Semanario Búsqueda (1 de setiembre)

El termómetro uruguayo de las turbulencias económicas mundiales ha sido nuevamente la cotización (en pesos) del dólar. Tras el recrudecimiento de los problemas de deuda en Europa, la pérdida de Estados Unidos (EEUU) de su calificación “AAA” y los riesgos de desaceleración mundial, el tipo de cambio interrumpió la caída mostrada en el último año (desde $21 a$ 18,3) y saltó rápidamente a cerca de $ 19,5. En los días siguientes la cotización volvió a bajar.

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