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Chile: Crecimiento, Presupuesto y Reforma Tributaria
Los Comités Consultivos del Ministerio de Hacienda recortaron la expansión del PIB tendencial a 4,8% y el precio del cobre de largo plazo a US$ 3,04. ¿Qué implicancias tendría esto en el crecimiento y la política fiscal de Chile? ¿Cómo incidirá una potencial reforma tributaria? Comparto mi participación en Radio Duna junto a Cony Stipicic y Juan Manuel Astorga.
Mercado Laboral en Chile: Tendencias y Perspectivas
La tasa de desempleo alcanzó mínimos históricos en Chile. ¿Qué factores han estado detrás del fuerte dinamismo del mercado laboral? ¿Se sostendrá durante los próximos años? ¿Cuáles son las perspectivas para el empleo y los salarios reales? Comparto mi participación en Radio Duna (Chile) junto a Cony Stipicic y Juan Manuel Astorga.
Chile: ¿Hacia un menor dinamismo del mercado laboral?
Cobertura en prensa de la presentación sobre crecimiento y mercado laboral en la Mesa Redonda «Pleno Empleo: Presente y Futuro» del Círculo de Personas de ICARE.
Pleno Empleo en Chile: Presente y Futuro
Mercado Laboral_Presentación_ALema
Presentación sobre las perspectivas del crecimiento y mercado laboral en Chile realizada en la Mesa Redonda del Círculo de Personas y Organización de ICARE (13 de junio)
Chile: Desaceleración, Baja Inflación y Menores Tasas
En Chile se consolida el escenario de desaceleración y muy baja inflación, sin factores que puedan revertirlo en los próximos meses. Están dadas las condiciones para que el Banco Central impulse un recorte de la Tasa de Política Monetaria (TPM) que atenúe el ajuste y facilite los cambios de precios relativos. Mi análisis en Radio Duna con Cony Stipicic y Juan Manuel Astorga.
Cifras refuerzan expectativa de un recorte de tasas en Chile
¿Es inminente una disminución de la tasa por parte del Banco Central de Chile? Esta es la pregunta que divide hoy al mercado local, tras las señales pro recorte monetario entregadas por el presidente y un consejero del instituto emisor, y luego de los bajos Imacec de abril (4,4%) e IPC de mayo (0%) informados esta semana. Aquí mi entrevista con Olga Bustamante de La Tercera (Domingo 9 de junio).
Expectativa de baja de tasa en Chile_Entrevista La Tercera.pdf
Rebalanceo en el crecimiento mundial hacia EEUU y sus efectos
Hay un rebalanceo en el crecimiento mundial a favor de Estados Unidos por su mayor dinamismo, en el contexto del estancamiento de la Eurozona, las dudas sobre la recuperación de Japón y la desaceleración de los países emergentes. ¿Qué consecuencias tendría esto sobre Chile y el resto de América Latina? Comparto mi participación en Radio Duna con Cony Stipicic y Juan Manuel Astorga.
¿Fin del superciclo del cobre?
El precio del cobre mostró una caída de casi 20% en los últimos dos meses, acercándose a los 3 dólares por libra. ¿Fenómeno transitorio o permanente? ¿Anticipo del fin del superciclo de precios altos que acumula más de una década? ¿Cuáles serían las consecuencias para la economía chilena? Algunas respuestas en mi participación en Radio Duna, junto a Cristián Bofill, Cony Stipicic y Nicolás Vergara en Radio Duna.
Chile se distancia
Búsqueda (Uruguay)
Varios amigos uruguayos volvieron a Santiago después de cuatros años sin visitar la ciudad. Como en 2005 y 2009, cumplieron con el ritual de pasar la Semana Santa en Chile, aprovechando a ver in situ el partido de las eliminatorias entre “la roja” y “la celeste”. Quedaron decepcionados con el resultado, pero impresionados por los avances del país. Ninguna novedad. Se trata de una constatación bastante generalizada entre muchos profesionales y empresarios uruguayos que han intensificado las relaciones comerciales y estratégicas con sus pares transandinos. Chile muestra un boom económico como no se veía desde mitad de los ’90. Así lo ratifica el balance y las perspectivas que entregó esta semana el Banco Central.
Crisis educativa en Uruguay: Centrar el péndulo
Búsqueda (Uruguay)
Al menos tres hechos deberían reflotar el debate sobre la crisis educativa en Uruguay. Primero, la constatación de escasos avances en el tema al cumplirse tres años que el presidente José Mujica definiera lo definiera como prioritario en su gestión. Segundo, la distinción del papa Francisco al Liceo Jubilar y su director Gonzalo Aemilius, debido esencialmente a sus buenos resultados educativos e inclusivos. Por último, el ejemplo de México y la reforma impulsada por el presidente Enrique Peña Nieto, antes de completar sus primeros 100 días de gobierno.
Chile: ¿Cómo viene 2013?
(Participación en Radio Duna)
¿Vuelven los problemas tras las elecciones italianas? ¿Es la austeridad la causa de la crisis europea? ¿Se está definitivamente consolidando un mundo mejor para este año? ¿Cómo se ha comportado la economía chilena en estos primeros meses? ¿Qué cabe esperar para el resto del año? ¿Vendrán medidas para contener la caída del dólar? Mi participación en Radio Duna.
Economía chilena: ¿sobrecalentada?
(Participación en Radio Duna)
Alto crecimiento de la demanda interna y de la actividad, déficit en cuenta corriente, pleno empleo de los factores productivos, alzas de los activos inmobiliarios: ¿está sobrecalentada la economía chilena? Mi participación en Radio Duna hablando sobre el exceso de gasto y sus consecuencias.
Chile: La visión del Banco Central
(Radio Duna, 19 de diciembre)
Al presentar los Informes de Política Monetaria (IPoM) y Estabilidad Financiera (IEF), el Banco Central de Chile destacó que «la economía está en buen pie, pero con riesgos de importancia». ¿Cuál es su escenario macro? ¿Qué prevé para 2013? ¿Cuáles son esos riesgos? ¿Hay una burbuja en el sector inmobiliario? Mi análisis en Radio Duna, con Juan Manuel Astorga, Cristián Bofill y Nicolás Vergara.
Crecimiento de Chile: Banco Central podría quedarse corto
Entrevista a Diario Pulso
«El BC plantea una visión optimista, pero con los fundamentos implícitos podría serlo aún más»
El economista plantea que el ente rector pudo elevar incluso más el rango de crecimiento, pero optó por la cautela. Advierte el riesgo de un posible sobrecalentamiento, aunque el tipo de cambio sería «la válvula de escape» para las presiones inflacionarias.
Chile: Balance 2012 y Perspectivas 2013
Chile: Balance 2012 y Perspectivas 2003 (Participación en Radio Duna)
¿Cuál es el balance 2012 para la economía chilena? ¿Qué podemos esperar para 2013? ¿Cuáles son los riesgos y potenciales desequilibrios a tener en cuenta ? ¿Cuáles serán los principales desafíos? Mi participación en Radio Duna.
Balance social del modelo chileno (columna 2007)
Cada cierto tiempo aparecen cuestionamientos al modelo económico chileno y sus resultados en materia social. Esta columna resume el balance que realizaba en 2007 y que esencialmente sigue vigente.
La Tercera (23 de noviembre de 2007)
Chile 2009: gasto fiscal y tipo de cambio
A la prudencia fiscal de la administración Bachelet/Velasco en 2006-2007 siguió un fuerte aumento de gasto público en 2008-2009 justificado en la crisis mundial. Esta fue mi columna de la época analizando las consecuencias.
La Tercera (12 de junio de 2009)
Chile 2006: Velasco y la caja de Pandora
En 2006, durante los primeros meses del gobierno de Michelle Bachelet, emergieron en Chile demandas transversales para relajar la regla de superávit fiscal y aumentar el gasto público. Velasco y la caja de Pandora fue mi columna de la época para abordar el tema y sus desarrollos.
La Tercera (22 de septiembre de 2006)
Presupuesto Fiscal 2013 en Chile
Entrevista a Diario Pulso (Chile)
«El alza del gasto fiscal es consistente con el crecimiento tendencial»
El economista Aldo Lema plantea que si bien es deseable una política fiscal más restrictiva, el crecimiento del gasto en 5% «es razonable y está en el límite» de la regla estructural. En tanto, asegura que en la actual administración sí ha habido un esfuerzo fiscal.
EEUU no tendrá una década perdida
Los aciertos de Bernanke y de la FED (Radio Duna)
Pese a las numerosas predicciones de recaída, la economía estadounidense acumula tres años de crecimiento y, en contraste con otros países desarrollados, ya volvió al nivel de producto registrado previo a la crisis. EEUU no tendrá una década perdida por el bueno manejo de Bernanke y de la FED: mi participación en Radio Duna de Chile.
Saludo a la bandera
Semanario Búsqueda (23 de agosto)
El Banco Central de Uruguay (BCU) anunció la semana pasada dos medidas financieras que, en el fondo, revelan cierta preocupación por el tipo de cambio y la capacidad de competencia del país.
Por un lado, la entidad busca desalentar la entrada de capitales exigiéndole a los inversionistas no residentes dejar inmovilizado el 40% de los fondos que destinan a comprar sus bonos de corto plazo (Letras de Regulación Monetaria, LRM). Como se trata de un encaje no remunerado por el BCU, la medida hace algo menos atractiva la inversión en dichos instrumentos, al recortar su rentabilidad potencial.
Chile sin grandes desequilibrios macro
El gran diferencial de Chile (Participación en Radio Duna, 10 de agosto)
En el último trienio Chile ha retomado un diferencial de crecimiento con el mundo y lo ha hecho sin acumular grandes desequilibrios macroeconómicos. Esto el permitirá impulsar políticas contracíclicas ante un escenario externo más adverso. Ese es su otro gran diferencial. Mi participación en Radio Duna.
El diferencial de Chile
Semanario Búsqueda (9 de agosto)
Chile es un país de contrastes. Las expectativas no son la excepción. El país puede pasar del exitismo extremo de 2010 con el rescate de los mineros, al máximo pesimismo del año pasado debido a las movilizaciones estudiantiles. Y en materia económica, los chilenos parecen maniático-depresivos, como alguna vez dijo Roberto Zahler, ex presidente de su Banco Central.
La crisis rioplatense de 2001/2002
Lecciones de la crisis argentina 2001 (Revista Economía, Banco Central de Uruguay, Noviembre 2002)
El 30 de julio de 2002 el Banco Central declaraba feriado bancario en Uruguay en medio de la mayor crisis financiera de su historia. Ese día también dió anticipadamente por terminadas sus tradicionales Jornadas de Economía, justo después de la mesa redonda «Lecciones de la crisis argentina» en la que participé con la exposición que adjunto. Ambas crisis tienen causas y lecciones similares a tener siempre muy presentes para evitar su repetición.
¿Chile mejor preparado?
La crisis europea y sus efectos en Chile (Radio Duna, Viernes 1 de junio)
Vuelven los nubarrones globales con la agudización de la crisis de Europa y la incapacidad de sus líderes técnicos y políticos para estabilizar la situación fiscal y financiera. ¿Hacia dónde va Grecia? ¿Cuáles son los escenarios para España? ¿Está Chile mejor preparado que en 2008 para enfrentar una eventual crisis global? ¿Qué instrumentos debe privilegiar? Mi análisis en Radio Duna.
Uruguay en la encrucijada
Semanario Búsqueda (31 de mayo)
Uruguay sufre el recrudecimiento de las políticas proteccionistas en la región.
Esta semana Brasil aprobó el decreto que permite subir el Arancel Externo Común (AEC) hasta 35% a 100 productos seleccionados, amparado en la decisión adoptada por el conjunto del Mercosur en la reunión de diciembre pasado. Por su parte, Argentina –que ha venido incrementando las trabas comerciales- anunció que propondrá en la próxima cumbre del bloque en Mendoza el alza generalizada del AEC desde el 22% actual a 35%.
Ante este escenario, Uruguay enfrenta una encrucijada histórica en materia comercial: seguir a los grandes de la región en su retorno al proteccionismo o aprovechar la coyuntura para despegarse del bloque y profundizar la inserción global. ¿Qué debería hacer el gobierno?
A 10 años de la idea de un TLC entre Uruguay y EEUU
A propósito del renovado debate sobre la inserción externa de Uruguay, las recurrentes crisis del Mercosur y la profundización del proteccionismo en la región, comparto mi visión de hace 10 años cuando en febrero de 2002 el ex presidente de Uruguay, Jorge Batlle, anunciaba la predisposición del gobierno de EEUU para establecer una comisión conjunta de comercio e inversiones como punto de partida para un eventual Tratado de Libre Comercio. Se trata de una larga entrevista con Emiliano Cotelo en Radio El Espectador realizada el 18 de febrero de 2002.
¿Cómo viene el 2012?
Perspectivas para el mundo y Chile (Participación en Radio Duna, 23 de enero)
Luego del gran pesimismo observado en el segundo semestre de 2011, el año comenzó con buenas noticias para la economía global. ¿Se estabilizan las perspectivas económicas para el mundo y Chile? ¿Cómo viene el 2012? ¿Se justifica la caída reciente del dólar? Mi participación en radio Duna.
Chile inicia relajamiento monetario
Banco Central recorta tasa de interés de 5,25% a 5% (Radio Duna, 13 de enero)
Aunque algo atrasado respecto a la desaceleración de la actividad y de la demanda, el Banco Central de Chile inició el ciclo relajamiento monetario, con un recorte de la tasa referencial de 5,25% a 5%. Las causas y las consecuencias de la medida, así las perspectivas para la economía mundial y local, en entrevista en Hablemos en Off con Juan Manuel Astorga, Cristián Bofill y Nicolás Vergara.
Balance 2011 y Perspectivas 2012
Entrevista en Información Privilegiada (Radio Duna de Chile)
Pese a la crisis europea y a la fuerte volatilidad de los mercado, la mayoría de las grandes tendencias en la economía mundial se mantuvieron vigentes durante 2011. En esta entrevista reviso las conclusiones del año y planteo los escenarios más probables para 2012, tanto en el mundo como en la región.
Chile: mal timing del Banco Central y de la reforma tributaria
Banco Central Atrasado y Reforma Tributaria Inoportuna (La Tercera, 18 de diciembre)
El Banco Central de Chile viene detrás de la curva y la reforma tributaria llega en el peor momento. La desaceleración ha sido más intensa y rápida de lo prevista por el instituto emisor, con el PIB perfilándose a una expansión entre 3% y 4% durante 2012. En los gobiernos de la Concertación, en períodos de bajo crecimiento, hubo acuerdo transversal para no elevar los impuestos a las empresas.
El ciclo económico y político uruguayo
(Radio Duna, 15 de diciembre)
¿Qué está pasando en Uruguay? ¿Es sostenible la reciente prosperidad económica? ¿Ha mejorado la calidad de «la política», «los políticos» y «las políticas»? Algunas comparaciones con Chile.
Educación en Uruguay: Actualidad y Futuro
Presentación en el ciclo de conferencias sobre Educación organizado por Radio 41 de San José Uruguay con motivo de sus 75 años. A continuación la presentación en power point Crisis educativa en Uruguay_Presentacion_Aldo Lema_2011 y la desgrabación de la exposición.
21 de setiembre de 2011, San José de Mayo
Improbable una segunda recesión en EEUU
Diario Financiero de Chile, 13 de Agosto
Diario Financiero de Chile me entrevistó a raíz del seminario anual del Grupo Security, donde expuse mis pronósticos sobre la evolución económica que tendrán las diferentes regiones y Chile en particular, en el mediano plazo, en medio de la crisis que viven Europa y Estados Unidos, que son bien diferentes.
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La educación: un foco de reclamos en Chile
Participación en el programa En Perspectiva, Radio El Espectador de Uruguay
EMILIANO COTELO: Al presidente chileno, Sebastián Piñera, las últimas semanas no le han traído más que dolores de cabeza. Desde hace dos meses, la protesta social se ha instalado en buena parte del país –en particular en la capital, Santiago– con diversos reclamos. Pero quizás, la movida más importante es la que encabezan los estudiantes que exigen cambios en el sistema educativo público. En medio de esta situación –que ha hecho caer su popularidad hasta el 31% según lo que indican algunas encuestas– Piñera llevó a cabo este lunes un importante recambio de su gabinete, buscando aplacar las críticas. Esta mañana, les proponemos volver a poner una mirada del otro lado de la cordillera para tratar de entender por qué están ocurriendo estos problemas en un país donde los índices económicos y sociales siguen mostrando un muy buen desempeño. Estamos con el economista Aldo Lema, consultor privado, (ex) docente de la Facultad de Economía de la Pontificia Universidad Católica de Chile, economista asociado del grupo Security y colaborador de En Perspectiva.
Chile tiembla
Semanario Búsqueda de Uruguay (14 de julio)
Durante las últimas semanas, tres “sismos” económicos y sociales han sacudido la realidad chilena al extremo de levantar nuevamente voces que cuestionan el modelo de desarrollo, exigen la refundación de los pilares del sistema y hasta predicen una gran revolución cultural.
La enseñanza de la economía
Semanario Búsqueda, 2 de junio
Cada vez existe mayor consenso respecto a las políticas públicas que le han permitido a Chile exhibir 25 años de crecimiento económico, reducir estructuralmente la pobreza, liderar los indicadores de desarrollo humano en la región, incrementar la movilidad social, atraer inmigrantes y hasta mejorar la distribución del ingreso. Leer más…
¿Nuevas turbulencias globales?
El momento económico del mundo y de Chile (Radio Duna)
¿Se está ensombreciendo el panorama económico mundial? ¿O las recientes turbulencias son volatilidades transitorias dentro de un ciclo favorable que sigue intacto? ¿Estamos cerca de una normalización en los precios de las materias primas? ¿Qué está pasando en Chile? ¿La actividad se desacelera o se reacelera? ¿Es atribuible a factores económicos la menor aprobación del presidente Piñera?
Dólar en Chile: crónica de una baja anunciada
Peso chileno refortaleciéndose (Radio Duna, 28 de abril)
Tras el alza mostrada producto de la intervención de enero, el tipo de cambio ha retomado la tendencia a la baja en Chile, ubicándose nuevamente por debajo de los $ 465. ¿A que se debe está caída? ¿Se encuentra bien justificada o refleja cierto desalineamiento cambiario? ¿Compromete el crecimiento económico? ¿Fue ineficaz la intervención? ¿Qué hacer ahora?
¿Como viene la economía chilena en 2011?
¿Cómo viene la economía chilena en 2011? (Participación en Radio Duna, 22 de marzo)
Pese a que han aparecido algunas nubes en el horizonte, el clima económico mundial se mantiene bastante despejado. Los eventos observados recientemente (crisis en Portugal, conflictos en Medio Oriente y Norte de Africa, alza del petróleo y terremoto en Japón) no son de aquellos que marcan el fin de un ciclo positivo. Con un buen entorno externo y los estímulos internos aún vigentes, las perspectivas para Chile siguen siendo muy favorables. El crecimiento del PIB podría estar entre 6% y 7% este año, la creación de puestos de trabajo se mantendría muy dinámica y la economía se mantendría cerca del pleno empleo. Un desborde inflacionario sigue siendo la principal amenaza.
El primer año de Piñera
Semanario Búsqueda (10 de marzo)
Sebastián Piñera cumple su primer año de gobierno. Junto a la “Alianza por Chile”, la coalición de centroderecha de la que proviene, Piñera accedió al poder apoyado por el 51,5% de los votantes, quienes se entusiasmaron con sus promesas de renovación política, recuperación económica, mayor seguridad ciudadana y mejor gestión del Estado. Si todo éxito electoral tiene un “relato”, podríamos decir que “cambio” y “gestión” fueron los mensajes que impulsaron el triunfo de Piñera. Leer más…
Tres preguntas sobre inflación
Tres Preguntas Sobre Inflación (www.elpost.cl, 8 de marzo)
Entrevista con Cony Stipicic luego de conocerse el IPC de febrero en Chile, analizando la situación y las perspectivas en materia de inflación.
Las Guerras del Banco Central
Las Guerras del Banco Central (La Tercera)
Hubo varios elementos que sorprendieron en la argumentación usada por el Banco Central para justificar la intervención este año del mercado cambiario.
Inflación: El dolor de cabezas de los chilenos en 2011
Inflación: El dolor de cabeza de los chilenos en 2011 (Participación en Radio Duna, 26 de enero)
Mientras que la atención en 2009 estuvo centrada en la crisis y en la recesión económica, y en 2010 en la reactivación y la reconstrucción, el dolor de cabezas de las autoridades chilenas en 2011 sería la inflación. Así lo sugiere la expansividad de las condiciones monetarias, el bajo desempleo, los altos precios de las materias primas, los mayores márgenes de comercialización y la intervención cambiaria.
Inflación en Chile y en la región
Inflación en Chile y en la región En Perspectiva, Radio El Espectador
“Probablemente, este año la inflación va a ser un tema de mayor debate en Chile y en la región”
12.01.2011 | 13.47
(emitido a las 8.45 Hs.)
JUAN ANDRÉS ELHORDOY:
Preocupado por una importante caída del dólar, a comienzos de este año el Banco Central de Chile (BCC) comenzó a intervenir en el mercado cambiario. Lo hizo a través de compras directas, las que van a sumar en 2011 unos 12 mil millones de dólares. Pero la decisión no se justificó en la existencia de un desalineamiento cambiario, sino en la necesidad de aumentar las reservas internacionales. Para analizar la situación, recibimos al economista uruguayo Aldo Lema, que ha estado residiendo en Chile desde 1993 y es colaborador de En Perspectiva. Leer más…
Intervención Cambiaria en Chile
Intervención Cambiaria en Chile (Entrevista en Radio Duna, 4 de enero)
El Banco Central de Chile anunció que intervendrá en el mercado cambiario por un monto de US$ 12 mil millones durante 2011. Esta decisión no se justificó en la existencia de un desalineamiento cambiario, sino en la necesidad de aumentar las reservas internacionales y suavizar el ajuste que ha enfrentado el peso chileno. Los efectos de la medida deberían ser transitorios y reflejarse en un alza del orden de 4% del tipo de cambio ($ 20), aumento en las expectativas inflacionarias y mayores tasas de interés.
Central Podría Evaluar Una Aceleración del Ajuste Monetario en Marzo o Abril
Entrevista a Estrategia (Lunes 6 de diciembre de 2010)
El economista jefe de Banco Security, estima que la actividad doméstica expondrá un crecimiento cercano al 7% este trimestre, similar tasa que espera para el próximo año. Leer más…
Burbujas: Infladores y Alfileres
Búsqueda (Uruguay) y La Tercera (Chile)
Desde la euforia especulativa con bulbos de tulipanes en la Holanda del siglo XVII, el mundo ha enfrentado, de tanto en tanto, ciclos de grandes inflaciones en activos (o bienes) cuya abrupta reversión suele desembocar en agudas crisis económicas y financieras. Estas manías se han intensificado durante los últimos cuarenta años sin mucha claridad sobre las causas de esa mayor proliferación.
Aldo Lema
Economista con amplia experiencia en asesoría financiera y económica, seguimiento de la coyuntura local, regional e internacional, dirección de equipos de research, desarrollo de modelos econométricos y publicación de informes económicos. En Uruguay, es socio de Vixion Consultores, asesor y director de empresas, profesor de la Universidad de Montevideo y director-fundador de Enseña Uruguay. En Chile, En Chile es Economista Asociado de Grupo Security, socio-fundador de SK-Godelius e integrante del Consejo Fiscal Autónomo. Columnista permanente en Uruguay del diario El País y en Chile de Radio Duna. Expone habitualmente en foros sobre coyuntura económica e inversiones financieras. Consultor de empresas y entidades financieras, periodísticas y gubernamentales en Chile y Uruguay.
Aldo Lema 