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Posts Tagged ‘Uruguay’

¿Estanflación en Uruguay?

abril 18, 2013 1 comentario

Semanario Búsqueda

Argentina sufre estanflación. Según los cálculos de las consultoras privadas, la actividad acumula casi un año estancada y la inflación -pese a los controles de precios- se ubica en torno a 25% interanual. Como suele ocurrir, el término estanflación ha cruzado el río y muchos se preguntan si Uruguay seguirá el mismo camino. ¿Es posible que la desaceleración en curso o incluso un hipotético escenario recesivo no moderen la inflación? Leer más…

Uruguay: más de lo mismo…por ahora

marzo 9, 2013 Deja un comentario

Búsqueda (Uruguay)

Durante los últimos meses se han acentuado las dos grandes tendencias que vienen caracterizando a la economía uruguaya.

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Uruguay: presiones inflacionarias seguirían en 2013-14

diciembre 13, 2012 Deja un comentario

(Radio Uruguay, 5 de diciembre)

El IPC mostró una variación de +0,35% en noviembre (por sobre el consenso que marcaba cero) y con ello el acumulado interanual pasó de 9,1% a 9,0%. ¿Cómo deben interpretarse estas cifras? ¿Por qué se mantienen rebeldes las presiones inflacionarias? ¿Cuáles son las perspectivas para la inflación en 2013? Con un doble click en el link podrán escuchar la entrevista con Luis Custodio y Gustavo Villa de Radio Uruguay.

Presupuestando 2013

noviembre 2, 2012 Deja un comentario

Búsqueda (Uruguay)

2012 ha sido un año en que se materializaron las dos grandes tendencias previstas en materia macroeconómica para Uruguay. Por un lado, la economía se desaceleró, pero sin caer en recesión. Por otro, se siguieron acentuando algunos de los desequilibrios emergieron en los años previos. Ya parece oportuno plantear un balance preliminar para este año, pero más importante presupuestar el escenario central para 2013.

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El potencial de Uruguay

septiembre 6, 2012 3 comentarios

Semanario Búsqueda (Jueves 6)

Uruguay acumuló una década de alto crecimiento económico, con una expansión promedio del Producto Interno Bruto (PIB) en torno a 6% desde 2003 a 2012. Esto ha llevado a varias personalidades a anticipar que el país estaría muy cerca de convertirse en un país desarrollado. Ya hace un tiempo especularon en esa dirección el presidente José Mujica y el empresario Juan Carlos López Mena, y ahora más recientemente lo hicieron el contador Enrique Iglesias -quien incluso fijó un plazo de 10 años para el logro-, y el economista Andrés Masoller, director de la Asesoría Macroeconómica y Financiera del Ministerio de Economía, quien lo proyectó en 15 o 20 años.

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Saludo a la bandera

agosto 24, 2012 1 comentario

Semanario Búsqueda (23 de agosto)

El Banco Central de Uruguay (BCU) anunció la semana pasada dos medidas financieras que, en el fondo, revelan cierta  preocupación por el tipo de cambio y la capacidad de competencia del país.

Por un lado, la entidad busca desalentar la entrada de capitales exigiéndole a los inversionistas no residentes dejar inmovilizado el 40% de los fondos que destinan a comprar sus bonos de corto plazo (Letras de Regulación Monetaria, LRM). Como se trata de un encaje no remunerado por el BCU, la medida hace algo menos atractiva la inversión en dichos instrumentos, al recortar su rentabilidad potencial.

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La crisis rioplatense de 2001/2002

julio 31, 2012 2 comentarios

Lecciones de la crisis argentina 2001  (Revista Economía, Banco Central de Uruguay, Noviembre 2002)

El 30 de julio de 2002 el Banco Central declaraba feriado bancario en Uruguay en medio de la mayor crisis financiera de su historia. Ese día también dió anticipadamente por terminadas sus tradicionales Jornadas de Economía, justo después de la mesa redonda “Lecciones de la crisis argentina” en la que participé con la exposición que adjunto.  Ambas crisis tienen causas y lecciones similares a tener siempre muy presentes para evitar su repetición.

Déficit fiscal estructural en Uruguay

julio 27, 2012 2 comentarios

Semanario Búsqueda (26 de julio)

Junto con el proyecto de Rendición de Cuentas 2011 enviado este mes al Parlamento, el Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) presentó, por primera vez en forma pública, cálculos del resultado fiscal de Uruguay medido en términos estructurales.  Como es sabido, el balance del gobierno está influido, tanto en los ingresos como en los gastos, por factores permanentes y transitorios.

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El aterrizaje de Uruguay

julio 1, 2012 1 comentario

Semanario Búsqueda (28 de junio)

Como bien graficó el Dr. Carlos Quijano en la década de los sesenta, Uruguay suele estar a merced del viento en materia económica. O, mejor dicho, a merced de los vientos. Similar a su clima, hay dos provenientes de la región, el sur o argentino y el norte o brasileño; y otro del resto del mundo que podríamos llamar extrarregional.

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¿A la deriva?

mayo 18, 2012 Deja un comentario

Semanario Búsqueda (17 de mayo)

Durante las últimas dos décadas muchos países han ido adoptando un esquema de metas de inflación (EMI) con el objetivo de alcanzar con mayor eficiencia la estabilidad de precios y suavizar los ciclos de actividad. Hay muchos ejemplos exitosos en el mundo, como los pioneros de Nueva Zelanda, Canadá o Inglaterra, pero también hay casos bien consolidados y referentes en la región, como Chile, México, Brasil, Perú y Colombia.

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A 10 años de la idea de un TLC entre Uruguay y EEUU

marzo 24, 2012 Deja un comentario

A propósito del renovado debate sobre la inserción externa de Uruguay, las recurrentes crisis del Mercosur y la profundización del proteccionismo en la región, comparto mi visión de hace 10 años cuando en febrero de 2002 el ex presidente de Uruguay, Jorge Batlle, anunciaba la predisposición del gobierno de EEUU para establecer una comisión conjunta de comercio e inversiones como punto de partida para un eventual Tratado de Libre Comercio.  Se trata de una larga entrevista con Emiliano Cotelo en Radio El Espectador realizada el 18 de febrero de 2002.

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Uruguay 2012: Mejores perspectivas, mayores desequilibrios

febrero 10, 2012 Deja un comentario

Semanario Búsqueda (9 de febrero)

Ya hay elementos suficientes que justifican una revisión de las perspectivas económicas de Uruguay para este año. Por un lado, el inicio de 2012 ha traído desarrollos globales más favorables que descartan los escenarios más pesimistas para la economía mundial. Y por otro lado, se han difundido un conjunto amplio de indicadores para el cierre de la economía uruguaya 2011 que permiten calibrar sobre todo el estado actual de algunos desequilibrios.

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El ciclo económico y político uruguayo

diciembre 17, 2011 1 comentario

(Radio Duna, 15 de diciembre)

¿Qué está pasando en Uruguay? ¿Es sostenible la reciente prosperidad económica? ¿Ha mejorado la calidad de “la política”, “los políticos” y “las políticas”? Algunas comparaciones con Chile.

Carta a un inversor en Uruguay

diciembre 10, 2011 Deja un comentario

Semanario Búsqueda (8 de diciembre de 2011)

Apreciado inversor: ante sus requerimientos de un análisis sobre la situación actual y las perspectivas económicas de Uruguay procedo a enviarle un breve resumen con los temas más destacados.

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¿Cómo viene el 2012?

noviembre 5, 2011 1 comentario

Semanario Búsqueda (3 de noviembre)

Si diciembre es el mes de los balances, noviembre suele serlo para planificar y presupuestar el año entrante. Como una parte significativa del desempeño de las empresas y del resto de los agentes depende de los desarrollos macroeconómicos, ya es tiempo de preguntarse cómo viene el 2012. ¿Cuáles serían las perspectivas para el crecimiento, la inflación y el dólar en Uruguay? Leer más…

Educación en Uruguay: Actualidad y Futuro

septiembre 28, 2011 1 comentario

Presentación en el ciclo de conferencias sobre Educación organizado por Radio 41 de San José Uruguay con motivo de sus 75 años. A continuación la presentación en power point Crisis educativa en Uruguay_Presentacion_Aldo Lema_2011 y la desgrabación de la exposición.

21 de setiembre de 2011, San José de Mayo

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El mundo y Uruguay se desacelerarán, pero sin caer en una nueva recesión

agosto 25, 2011 Deja un comentario

Visión Ciudadana,  San José (18 de agosto)

En esta entrevista abordo las principales dudas sobre los problemas de deuda europeos y consiguientes turbulencias globales, así como sus implicancias para el crecimiento mundial, la economía uruguaya y el comportamiento del dólar.

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Elevator speech para el presidente Mujica

abril 3, 2011 Deja un comentario

Semanario Búsqueda,  31 de marzo

El término elevator speech se usa para definir la oportunidad de transmitir una idea o proyecto en forma breve y concisa, es decir, en el poco tiempo que puede tardar un ascensor en subir desde la planta baja hasta el piso 20. ¿Ha hecho alguna vez el ejercicio de pensar cómo le “vendería” un emprendimiento a un gran inversionista en tan sólo un minuto de contacto? ¿Cómo convencería a un político de una buena idea si se encontrara con él caminando en las escalinatas del Estadio Centenario? Últimamente he hecho muchas veces ese ejercicio pensando en un posible encuentro con el presidente José Mújica u otro líder político y he terminado -a grosso modo- con este “elevator speech” referido al desarrollo económico de Uruguay.

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El cisne negro uruguayo

febrero 24, 2011 3 comentarios

Semanario Búsqueda, 10 de febrero de 2011

En la última crisis mundial la idea del cisne negro ganó difusión y popularidad por su aplicación al terreno de las finanzas y las inversiones. En su bestseller de 2007, “The Black Swan”, el libanés Nicolas Taleb —un reconocido y exitoso trader de instrumentos financieros en Nueva York, devenido en ensayista filosófico— caracterizó con ese concepto aquellos eventos raros, de impacto extremo y de predictibilidad retrospectiva (no prospectiva). Eso es un cisne negro. Lo fue, originalmente, el oscuro ejemplar aparecido en la blanquísima fauna de la Australia de fines del siglo XVII. Y lo es, en definitiva, todo hecho con muy baja probabilidad de ocurrencia y consecuencias incalculables, que casi nadie es capaz de anticipar. Leer más…

¿IVA o no IVA?

enero 30, 2011 1 comentario

Semanario Búsqueda, 27 de enero de 2011

Con el crecimiento de 8,5% y la prolongación del altísimo dinamismo de la demanda interna, la economía uruguaya concluyó 2010 funcionando a plena capacidad. El desempleo se ubica en niveles históricamente bajos y las holguras productivas parecen copadas. Existen riesgos de sobrecalentamiento y de incubación de algunos desequilibrios, tales como la aceleración de la inflación, el eventual deterioro de las cuentas externas o una apreciación exagerada del tipo de cambio real. En ese cuadro macroeconómico, ¿se justifica la reducción del Impuesto al Valor Agregado (IVA) contemplada en el programa de gobierno? ¿Qué consecuencias tendría?

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Inflación en Chile y en la región

enero 20, 2011 Deja un comentario

Inflación en Chile y en la región   En Perspectiva, Radio El Espectador

“Probablemente, este año la inflación va a ser un tema de mayor debate en Chile y en la región”

12.01.2011 | 13.47

(emitido a las 8.45 Hs.)

JUAN ANDRÉS ELHORDOY:
Preocupado por una importante caída del dólar, a comienzos de este año el Banco Central de Chile (BCC) comenzó a intervenir en el mercado cambiario. Lo hizo a través de compras directas, las que van a sumar en 2011 unos 12 mil millones de dólares. Pero la decisión no se justificó en la existencia de un desalineamiento cambiario, sino en la necesidad de aumentar las reservas internacionales. Para analizar la situación, recibimos al economista uruguayo Aldo Lema, que ha estado residiendo en Chile desde 1993 y es colaborador de En Perspectiva. Leer más…

Objetivos en Conflicto

diciembre 23, 2010 Deja un comentario

Semanario Búsqueda de Uruguay (Jueves 16 de diciembre)

Desde el contexto internacional la economía uruguaya ha estado enfrentando mayores impulsos durante los últimos meses. Pese a las renovadas turbulencias en Europa, el crecimiento mundial se ha consolidado entre 4 y 5% durante este segundo semestre, con señales claras de reaceleración en China y EE.UU. Si bien se advierte algún enfriamiento en Argentina y Brasil, ambos países siguen expandiéndose a tasas mayores que su potencial. Por su parte, los precios de las materias primas han acentuado su tendencia alcista, lo cual no sólo se traduce en mejores ingresos por exportaciones, sino también en mayores presiones inflacionarias. No hay dudas que –con esta consolidación del escenario de bonanza global- el viento a favor para la economía uruguaya se ha intensificado.

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Oportunidades chilenas para los uruguayos

septiembre 30, 2010 Deja un comentario

 Semanario Búsqueda de Uruguay (23 de setiembre de 2010)

Muy buenas perspectivas económicas se anticipan para Chile de acuerdo a lo implícito en el reciente Informe de Política Monetaria publicado por el Banco Central y en el exuberante comportamiento mostrado por los precios de los activos. Pese a las consecuencias del terremoto, las autoridades proyectaron que la economía crecería entre 5% y 5,5% en 2010 y entre 5,5% y 6,5% en 2011. Algunos analistas sostenemos que dichos pronósticos podrían incluso quedarse cortos, sobre todo el próximo año. Un escenario mucho más optimista ya está incorporado en el alza de 35% registrada por los índices bursátiles este año, en la apreciación de casi 10% mostrada por el peso en el último trimestre y en la fuerte caída exhibida por el riesgo país.

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La necesidad de una regla fiscal para Uruguay

septiembre 27, 2010 Deja un comentario

Entrevista en el diario El País de Uruguay (24 de septiembre de 2010)

“Con regla fiscal habría mayor claridad y certeza”

El economista jefe de Grupo Security de Chile, el uruguayo Aldo Lema, afirma que Uruguay tiene la “oportunidad histórica de despejar definitivamente el riesgo de una nueva crisis como la de 2002”. En entrevista con El País, dijo que para ello es necesario tener superávit fiscal de manera de alejar el riesgo de insolvencia y porque es la manera más eficiente de contrarrestar la caída del dólar.

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Peras al Olmo

agosto 11, 2010 Deja un comentario

Semanario Búsqueda de Uruguay (5 de agosto de 2010)

Durante las últimas semanas se ha puesto en debate la capacidad del Banco Central de Uruguay y de la política monetaria de influir en la competitividad del país y, más específicamente, sobre el comportamiento del tipo de cambio real (TCR). Algunos analistas han planteado que parte de la caída mostrada por el tipo de cambio entre mediados de 2009 y mayo de este año, así como la renovada tendencia a la baja observada en los últimos días luego del ajuste desde $19 a $21, responde a una conducción monetaria más restrictiva de lo requerido para las circunstancias actuales. Esto se expresaría en tasas de interés en moneda nacional innecesariamente altas -partiendo por la tasa referencial-, y en un manejo inadecuado de los pasivos de la autoridad monetaria, con licitaciones excesivas de bonos de corto plazo. ¿Ha incidido todo ello en la caída del TCR? ¿Puede jugar algún rol el BCU en este plano?

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¿Vender Dólares? ¿Comprar UI?

julio 26, 2010 6 comentarios

Semanario Búsqueda de Uruguay (22 de julio de 2010)

En el contexto de alza del precio del dólar y altísimo dinamismo de la actividad, sorprendió que la inflación mostrara en Uruguay algunos signos de desaceleración durante el último trimestre. En efecto, mientras el PIB creció sobre 9% durante el primer semestre y el tipo de cambio subió cerca de 10%, desde $19 en mayo a $21 en junio, la tasa anual del Índice de Precios al Consumidor cayó a 6,2% el mes pasado, aproximándose al rango meta. ¿Se consolidará esta moderación inflacionaria? ¿O rápidamente estará en entredicho por el alza del dólar?

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El orgullo celeste

julio 15, 2010 Deja un comentario

Semanario Búsqueda de Uruguay (8 de julio de 2010)

Con la actuación en este Mundial y su incursión entre los cuatro mejores, Uruguay ha recuperado su mejor tradición deportiva. Hemos sentido lo que nuestros abuelos y padres sintieron. Vimos un país que ya no iba a una competencia deportiva simplemente a “desfilar” o, en el mejor de los casos, a competir, sino que –como en el pasado, como en la primera mitad del siglo XX- lo vimos yendo a ganar. Hemos revitalizado el orgullo de ser uruguayos, con el rescate del estilo de juego y del espíritu propio de la etapa dorada del deporte nacional. Este sobresaliente desempeño nos sugiere que es posible recuperar las mejores tradiciones. Si tuviéramos que hacerlo en materia económica: ¿qué período de nuestra historia deberíamos mirar? ¿Qué políticas habría que restituir? ¿Cuáles evitar?

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China: Austeridad para la Prosperidad

julio 2, 2010 Deja un comentario

Semanario Búsqueda de Uruguay y Diario La Tercera de Chile

Durante los últimos meses la atención económica ha estado centrada en la situación de Europa y el riesgo de que su crisis fiscal comprometa la nueva bonanza mundial, o desencadene otra crisis financiera. Sin embargo, no perdamos de vista que estamos en un mundo bipolar, en transición desde el siglo de EE.UU al de China, con Europa y Japón perdiendo importancia relativa. Por lo tanto, la atención debería reorientarse a la evolución del gigante asiático, especialmente si la economía norteamericana –el otro gran motor- tiende a estabilizarse. Miremos hacia oriente.

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El círculo vicioso argentino

junio 10, 2010 Deja un comentario

Semanario Búsqueda (Uruguay)

Contradiciendo las visiones dominantes tras el colapso de 2001 –muy pesimistas respecto a la reactivación e hiperinflacionarias en materia de precios- Argentina sorprendió hasta los más optimistas exhibiendo un crecimiento promedio cercano a 7% en los últimos ocho años y niveles de inflación que –incluso con los sinceramientos correspondientes– pueden calificarse como bajos en perspectiva histórica. Como resultado, el desempleo cayó desde cerca de 25% a menos de 10% y los salarios en dólares -apoyados por las fijaciones y negociaciones lideradas por el gobierno- casi se triplicaron desde la salida de la Convertibilidad. La pobreza, por su parte, exhibió un descenso sustantivo, aunque hacia niveles aún superiores a los prevalecientes a mediados de los ’90.

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El ahorro es la base de la…competitividad

mayo 27, 2010 Deja un comentario

Semanario Búsqueda (Uruguay)

Cuando en 2006 Andrés Velasco asumió en Chile como Ministro de Hacienda en el gobierno de Michelle Bachelet, su primera medida fue enviar al Congreso un proyecto de Ley de Responsabilidad Fiscal que buscaba institucionalizar la estabilidad macroeconómica y limitar la caída del tipo de cambio. Dicha legislación -aprobada luego casi por unanimidad- no sólo reafirmó la regla fiscal de un superávit estructural de 1% del PIB, desechando los reclamos iniciales por mayor gasto público, sino que además creó un fondo de reserva para las pensiones mínimas, introdujo un segundo fondo para manejar los excedentes del cobre en el exterior y autorizó a las empresas con contabilidad en Leer más…

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El Necesario “Pacto Social”

noviembre 30, 2009 Deja un comentario

El País (Uruguay), 30 de noviembre de 2009

Me atrevería a decir que hoy –a 20 años de la caída del muro de Berlín- existen entre los economistas uruguayos más coincidencias que discrepancias. Desde Fernando Lorenzo, que lidera CINVE, hasta Ernesto Talvi, que encabeza Ceres, han destacado el rol crucial del crecimiento económico para reducir la pobreza, aumentar la igualdad de oportunidades, mejorar la distribución del ingreso y disminuir la emigración. Y además ha existido un énfasis transversal a la importancia de acompañarlo con políticas sociales más eficaces y eficientes. Leer más…

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La siembra económica y política

octubre 15, 2009 Deja un comentario

Semanario Búsqueda (Uruguay)

Ya llevamos varios meses con los nubarrones externos despejándose y el clima global mejorando. El mundo acumula dos trimestres de crecimiento, los precios de las materias primas rebotaron y las condiciones financieras para los países emergentes volvieron a ser expansivas. La Segunda Gran Depresión se evitó por la aplicación de las grandes lecciones aprendidas en la crisis del ’29, lo que incluyó una política monetaria muy agresiva y la estabilización de los sistemas financieros. Como resultado, las megatendencias observadas hasta 2007/08 -tan favorables para países como Uruguay- han ido reapareciendo. ¿Aprovecharemos esta nueva oportunidad para sembrar? ¿O seguiremos concentrados en cosechar? Leer más…

Chile: 35 años del modelo económico

noviembre 8, 2007 Deja un comentario

Semanario Búsqueda de Uruguay,  Edición Aniversario (35 años),  8 de noviembre de 2007

En esta columna planteo la importancia de la inserción externa unilateral de Chile en su desarrollo reciente; otros pilares para éxito de su modelo; algunos ingredientes menos destacados (como los acuerdos con universidades extranjeras, el duelo de la izquierda, los consensos técnicos y políticos); los resultados obtenidos en materia económica y social; y finalmente algunos mitos, realidades y desafíos.

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