La preparación celeste
Semanario Búsqueda de Uruguay (28 de julio)
La crisis europea es esencialmente una crisis de insolvencia fiscal. Hoy va quedando claro que, durante varios años, sobre todo en la bonanza, la mayoría de los países problemáticos tuvieron políticas poco prudentes que se tradujeron en excesos de gasto, altos déficit fiscales e insuficientes niveles de ahorro. Leer más…
La educación: un foco de reclamos en Chile
Participación en el programa En Perspectiva, Radio El Espectador de Uruguay
EMILIANO COTELO: Al presidente chileno, Sebastián Piñera, las últimas semanas no le han traído más que dolores de cabeza. Desde hace dos meses, la protesta social se ha instalado en buena parte del país –en particular en la capital, Santiago– con diversos reclamos. Pero quizás, la movida más importante es la que encabezan los estudiantes que exigen cambios en el sistema educativo público. En medio de esta situación –que ha hecho caer su popularidad hasta el 31% según lo que indican algunas encuestas– Piñera llevó a cabo este lunes un importante recambio de su gabinete, buscando aplacar las críticas. Esta mañana, les proponemos volver a poner una mirada del otro lado de la cordillera para tratar de entender por qué están ocurriendo estos problemas en un país donde los índices económicos y sociales siguen mostrando un muy buen desempeño. Estamos con el economista Aldo Lema, consultor privado, (ex) docente de la Facultad de Economía de la Pontificia Universidad Católica de Chile, economista asociado del grupo Security y colaborador de En Perspectiva.
Chile tiembla
Semanario Búsqueda de Uruguay (14 de julio)
Durante las últimas semanas, tres “sismos” económicos y sociales han sacudido la realidad chilena al extremo de levantar nuevamente voces que cuestionan el modelo de desarrollo, exigen la refundación de los pilares del sistema y hasta predicen una gran revolución cultural.
Los desequilibrios del boom
Semanario Búsqueda, 30 de junio
Con una expansión del PIB que se perfila hacia 7,5% o más en 2011, la economía uruguaya habrá acumulado nueve años de crecimiento ininterrumpido a una tasa promedio de casi 6%. Como resultado, el ingreso per cápita superará los 14 mil dólares este año, la tasa de desempleo se mantendrá por debajo de 7% y los indicadores sociales mostrarán progresos adicionales.
Cambio de Técnico en Perú
Semanario Búsqueda, 16 de junio
Cuando se enfrenten en la próxima Copa América, Uruguay volverá a ser favorito ante Perú, reflejando una larga historia de supremacía futbolística. Sin embargo, “una sorpresa” nunca puede descartarse y menos considerando el debut oficial en la banca peruana de un técnico como Sergio Markarian. Con su orientación, mejorando la asignación de los recursos, quizás logre acortar la brecha existente.
La enseñanza de la economía
Semanario Búsqueda, 2 de junio
Cada vez existe mayor consenso respecto a las políticas públicas que le han permitido a Chile exhibir 25 años de crecimiento económico, reducir estructuralmente la pobreza, liderar los indicadores de desarrollo humano en la región, incrementar la movilidad social, atraer inmigrantes y hasta mejorar la distribución del ingreso. Leer más…
¿Nuevas turbulencias globales?
El momento económico del mundo y de Chile (Radio Duna)
¿Se está ensombreciendo el panorama económico mundial? ¿O las recientes turbulencias son volatilidades transitorias dentro de un ciclo favorable que sigue intacto? ¿Estamos cerca de una normalización en los precios de las materias primas? ¿Qué está pasando en Chile? ¿La actividad se desacelera o se reacelera? ¿Es atribuible a factores económicos la menor aprobación del presidente Piñera?
¿Apocalipsis now?
Semanario Búsqueda de Uruguay y Diario La Tercera de Chile (Mayo 2011)
“El cielo mundial vuelve a cubrirse y algunos nubarrones se divisan en nuestro horizonte. Siguen las tormentas aisladas en Europa, con riesgo de que se generalicen y se conviertan en fuertes tempestades globales. Los tiempos que vienen ya no estarán despejados y los vientos empezarán a soplarnos en contra”.
Economía Mundial: Optimismo Volátil
Escenario Externo Seguiría Favorable (Entrevista en Radio Uruguay, 25 de mayo)
Pese a las últimas turbulencias, la economía mundial ha seguido creciendo a una tasa que se encuentra muy por encima de su promedio en los últimos 40 años. Es poco probable que este ciclo favorable, liderado por China y otros países emergentes, vaya a interrumpirse en el corto plazo. Hay riesgos, pero no son lo suficientemente fuertes para revertir los vientos favorables hacia Uruguay y el resto de América Latina.
¿Volver a los 17?
Semanario Búsqueda, 5 de mayo
Hace exactamente nueve años, en mayo de 2002 -unas pocas semanas antes del estallido de la mayor crisis financiera de la historia de Uruguay-, el dólar cotizaba en torno a los $17. Enseguida vino la maxidevaluación que lo llevó a más de $ 35 y desde ahí vimos una caída sistemática a lo largo de la década que sólo se vió interrumpida transitoriamente por el colapso económico mundial del segundo semestre de 2008.
Dólar en Chile: crónica de una baja anunciada
Peso chileno refortaleciéndose (Radio Duna, 28 de abril)
Tras el alza mostrada producto de la intervención de enero, el tipo de cambio ha retomado la tendencia a la baja en Chile, ubicándose nuevamente por debajo de los $ 465. ¿A que se debe está caída? ¿Se encuentra bien justificada o refleja cierto desalineamiento cambiario? ¿Compromete el crecimiento económico? ¿Fue ineficaz la intervención? ¿Qué hacer ahora?
¿Descontrol inflacionario en Uruguay?
La papa, los limones y la inflación. Columna en Semanario Búsqueda (14 de abril de 2011)
Durante el primer trimestre de este año se intensificó y explicitó el proceso de aceleración inflacionaria que venía incubándose desde mediados de 2010. El IPC mostró una variación de 3,7% en enero-marzo y acumuló un aumento de 8,2% en el último año. Los indicadores de inflación subyacente sugieren que no se trata de un fenómeno transitorio, asociado a alzas puntuales de precios, sino que tiene un carácter más estructural, vinculado a la persistencia de factores externos, potenciados por condiciones internas. ¿Enfrentamos un riesgo de desborde inflacionario? ¿Podrán atenuarlo las medidas que está manejando el gobierno? Leer más…
Mercado Laboral en Chile: Tendencias y Desafíos
Mercado Laboral en Chile: Tendencias y Desafíos (Participación en Radio Duna, 12 de abril)
¿Cómo podríamos caracterizar la situación del mercado laboral chileno? ¿Sigue observando problemas de demanda? ¿O ahora enfrenta restricciones de oferta? ¿Cuál debería ser el enfoque de política? ¿Están bien orientadas las políticas que se están planteando? Resumen en radio Duna de mi presentación en el foro de ICARE.
¿Como viene la economía chilena en 2011?
¿Cómo viene la economía chilena en 2011? (Participación en Radio Duna, 22 de marzo)
Pese a que han aparecido algunas nubes en el horizonte, el clima económico mundial se mantiene bastante despejado. Los eventos observados recientemente (crisis en Portugal, conflictos en Medio Oriente y Norte de Africa, alza del petróleo y terremoto en Japón) no son de aquellos que marcan el fin de un ciclo positivo. Con un buen entorno externo y los estímulos internos aún vigentes, las perspectivas para Chile siguen siendo muy favorables. El crecimiento del PIB podría estar entre 6% y 7% este año, la creación de puestos de trabajo se mantendría muy dinámica y la economía se mantendría cerca del pleno empleo. Un desborde inflacionario sigue siendo la principal amenaza.
El primer año de Piñera
Semanario Búsqueda (10 de marzo)
Sebastián Piñera cumple su primer año de gobierno. Junto a la “Alianza por Chile”, la coalición de centroderecha de la que proviene, Piñera accedió al poder apoyado por el 51,5% de los votantes, quienes se entusiasmaron con sus promesas de renovación política, recuperación económica, mayor seguridad ciudadana y mejor gestión del Estado. Si todo éxito electoral tiene un “relato”, podríamos decir que “cambio” y “gestión” fueron los mensajes que impulsaron el triunfo de Piñera. Leer más…
Tres preguntas sobre inflación
Tres Preguntas Sobre Inflación (www.elpost.cl, 8 de marzo)
Entrevista con Cony Stipicic luego de conocerse el IPC de febrero en Chile, analizando la situación y las perspectivas en materia de inflación.
Inflación en Chile y Retiro de Estímulos
Inflación en Chile y Retiro de Estímulos (Participación en Radio Duna, 3 de marzo)
La inflación en Chile dejó de ser una amenaza y se convirtió en una realidad. Hay factores internos y externos que explican la aceleración del IPC y el aumento de las expectativas inflacionarias a corto y mediano plazo por sobre la meta del Banco Central. Esto acrecienta la necesidad de un retiro más rápido de los estímulos económicos, tanto en materia monetaria como fiscal.
¡2014 a la Vista!
Semanario Búsqueda, Jueves 23 de febrero de 2011
Suele decirse que la mayoría de los países latinoamericanos vive en campaña electoral permanente. Salvo en el primer año de un nuevo gobierno, donde a menudo rige una especie de luna de miel, con un repliegue táctico de los partidos, en el resto del tiempo las miradas y las acciones no dejan de estar enfocadas en la próxima elección presidencial. Uruguay no se escapa a dicho proceso. Así ha quedado demostrado en las últimas semanas, tras la predisposición evidente mostrada por el ex presidente Tabaré Vázquez a ser nuevamente candidato en los comicios de 2014. Aunque lo deje perplejo, ya se largó la carrera presidencial. O mejor dicho, simplemente se reinició, luego de un breve paréntesis.
El cisne negro uruguayo
Semanario Búsqueda, 10 de febrero de 2011
En la última crisis mundial la idea del cisne negro ganó difusión y popularidad por su aplicación al terreno de las finanzas y las inversiones. En su bestseller de 2007, “The Black Swan”, el libanés Nicolas Taleb —un reconocido y exitoso trader de instrumentos financieros en Nueva York, devenido en ensayista filosófico— caracterizó con ese concepto aquellos eventos raros, de impacto extremo y de predictibilidad retrospectiva (no prospectiva). Eso es un cisne negro. Lo fue, originalmente, el oscuro ejemplar aparecido en la blanquísima fauna de la Australia de fines del siglo XVII. Y lo es, en definitiva, todo hecho con muy baja probabilidad de ocurrencia y consecuencias incalculables, que casi nadie es capaz de anticipar. Leer más…
¿IVA o no IVA?
Semanario Búsqueda, 27 de enero de 2011
Con el crecimiento de 8,5% y la prolongación del altísimo dinamismo de la demanda interna, la economía uruguaya concluyó 2010 funcionando a plena capacidad. El desempleo se ubica en niveles históricamente bajos y las holguras productivas parecen copadas. Existen riesgos de sobrecalentamiento y de incubación de algunos desequilibrios, tales como la aceleración de la inflación, el eventual deterioro de las cuentas externas o una apreciación exagerada del tipo de cambio real. En ese cuadro macroeconómico, ¿se justifica la reducción del Impuesto al Valor Agregado (IVA) contemplada en el programa de gobierno? ¿Qué consecuencias tendría?
Las Guerras del Banco Central
Las Guerras del Banco Central (La Tercera)
Hubo varios elementos que sorprendieron en la argumentación usada por el Banco Central para justificar la intervención este año del mercado cambiario.
Inflación: El dolor de cabezas de los chilenos en 2011
Inflación: El dolor de cabeza de los chilenos en 2011 (Participación en Radio Duna, 26 de enero)
Mientras que la atención en 2009 estuvo centrada en la crisis y en la recesión económica, y en 2010 en la reactivación y la reconstrucción, el dolor de cabezas de las autoridades chilenas en 2011 sería la inflación. Así lo sugiere la expansividad de las condiciones monetarias, el bajo desempleo, los altos precios de las materias primas, los mayores márgenes de comercialización y la intervención cambiaria.
Economía Mundial: ¿De qué hablaremos en 2011?
Semanario Búsqueda, 13 de enero
Es indudable que expresiones tales como desacople, crisis europea, holguras, relajamiento cuantitativo, guerra de divisas y burbujas, que dominaron el lenguaje económico mundial de 2010, deberían seguir vigentes durante 2011. Además de analizarlos en mi columna anterior aventuré que —dado el momento del ciclo económico— otros conceptos irían ganando terreno en el debate este año. Deberíamos hablar más de BRIICs (Brasil, Rusia, India, Indonesia y China), energía, petróleo, inflación, políticas de oferta, crecimiento potencial, consolidación y solvencia fiscal, ajustes monetarios y tasas de interés. Veamos por qué y sus implicancias. Leer más…
Inflación en Chile y en la región
Inflación en Chile y en la región En Perspectiva, Radio El Espectador
“Probablemente, este año la inflación va a ser un tema de mayor debate en Chile y en la región”
12.01.2011 | 13.47
(emitido a las 8.45 Hs.)
JUAN ANDRÉS ELHORDOY:
Preocupado por una importante caída del dólar, a comienzos de este año el Banco Central de Chile (BCC) comenzó a intervenir en el mercado cambiario. Lo hizo a través de compras directas, las que van a sumar en 2011 unos 12 mil millones de dólares. Pero la decisión no se justificó en la existencia de un desalineamiento cambiario, sino en la necesidad de aumentar las reservas internacionales. Para analizar la situación, recibimos al economista uruguayo Aldo Lema, que ha estado residiendo en Chile desde 1993 y es colaborador de En Perspectiva. Leer más…
Nube de Palabras 2010
Semanario Búsqueda, 30 de diciembre de 2010
Si hubiéramos resumido en una “nube de palabras” la situación económica mundial de 2009, habrían dominado expresiones como recesión, desempleo, deflación, “brotes verdes” y recaída. Durante 2010, un año en que transitamos desde el escepticismo al optimismo respecto a la reactivación global, varias han ido perdiendo importancia, siendo desplazadas por conceptos tales como desacople, PIIGS y crisis europea, holguras, relajamiento cuantitativo, guerra de divisas y burbujas. Miremos la nube.
¿Inflación en Chile Rumbo a 4%?
¿Inflación en Chile Rumbo a 4%? Entrevista en Estrategia, 5 de enero
Mi resumen: Si en el segundo semestre el escenario global y local se mantiene favorable, la apreciación real del peso se materializará a través de una caída del dólar o a través de mayor inflación. Con la intervención cambiaria, existe el riesgo de que el IPC se encamine hacia 4% a fines de año.
Intervención Cambiaria en Chile
Intervención Cambiaria en Chile (Entrevista en Radio Duna, 4 de enero)
El Banco Central de Chile anunció que intervendrá en el mercado cambiario por un monto de US$ 12 mil millones durante 2011. Esta decisión no se justificó en la existencia de un desalineamiento cambiario, sino en la necesidad de aumentar las reservas internacionales y suavizar el ajuste que ha enfrentado el peso chileno. Los efectos de la medida deberían ser transitorios y reflejarse en un alza del orden de 4% del tipo de cambio ($ 20), aumento en las expectativas inflacionarias y mayores tasas de interés.
Balance Económico Mundial 2010
Balance Económico Mundial 2010 (Participación en Radio Duna, 27 de diciembre de 2010)
2010 será recordado como un año de cosecha abundante en países emergentes y pobre en los desarrollados. Se prolongó el desacople. China mantuvo su altísimo dinamismo y EE.UU consolidó su lenta recuperación. Pese a los problemas en Europa y Japón, transitamos desde el escepticismo al optimismo en el ciclo actual. Y, en un contexto de tasas bajas, dólar débil y altos precios de materias primas, los países de América Latina -sin distinción- se vieron ampliamente beneficiados.
Objetivos en Conflicto
Semanario Búsqueda de Uruguay (Jueves 16 de diciembre)
Desde el contexto internacional la economía uruguaya ha estado enfrentando mayores impulsos durante los últimos meses. Pese a las renovadas turbulencias en Europa, el crecimiento mundial se ha consolidado entre 4 y 5% durante este segundo semestre, con señales claras de reaceleración en China y EE.UU. Si bien se advierte algún enfriamiento en Argentina y Brasil, ambos países siguen expandiéndose a tasas mayores que su potencial. Por su parte, los precios de las materias primas han acentuado su tendencia alcista, lo cual no sólo se traduce en mejores ingresos por exportaciones, sino también en mayores presiones inflacionarias. No hay dudas que –con esta consolidación del escenario de bonanza global- el viento a favor para la economía uruguaya se ha intensificado.
Frigoríficos: ¿La punta del iceberg?
Semanario Búsqueda (Jueves 2 de diciembre de 2010)
La industria frigorífica —probablemente la más relevante del país por su actividad y exportaciones— ha enfrentado serias dificultades en los últimos meses. En pocas palabras, el problema mayor se resume en el fuerte deterioro en su capacidad de competencia y en la consiguiente caída en sus márgenes y rentabilidad. Llama la atención que ello ocurra en una coyuntura internacional de precios y actividad tan favorable y en un sector que supuestamente aún conserva grandes ventajas comparativas. ¿Qué estará reflejando esta situación? ¿Será la punta de un iceberg más generalizado?
Central Podría Evaluar Una Aceleración del Ajuste Monetario en Marzo o Abril
Entrevista a Estrategia (Lunes 6 de diciembre de 2010)
El economista jefe de Banco Security, estima que la actividad doméstica expondrá un crecimiento cercano al 7% este trimestre, similar tasa que espera para el próximo año. Leer más…
Burbujas: Infladores y Alfileres
Búsqueda (Uruguay) y La Tercera (Chile)
Desde la euforia especulativa con bulbos de tulipanes en la Holanda del siglo XVII, el mundo ha enfrentado, de tanto en tanto, ciclos de grandes inflaciones en activos (o bienes) cuya abrupta reversión suele desembocar en agudas crisis económicas y financieras. Estas manías se han intensificado durante los últimos cuarenta años sin mucha claridad sobre las causas de esa mayor proliferación.
Crisis en Irlanda y sus efectos en la economía mundial
Crisis en Irlanda y Economía Mundial Participación en Radio Duna (Miércoles 17 de noviembre)
La crisis en Irlanda representa otra fuente de volatilidad en los mercados financieros globales, pero no debería comprometer el ciclo de reactivación y crecimiento que lideran los países emergentes y en particular China. Chile, que está creciendo en torno a 7%, no debería verse mayormente afectado, por lo cual se justifica que el Banco Central siga con el ajuste monetario
Las Políticas de la FED y la Recuperación de EEUU
Entrevista a El Diario Financiero (8 de noviembre de 2011)
Tras el anuncio de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed), de comprar bonos del tesoro por un monto de US$ 600 millones hasta junio, el economista jefe de Grupo Security, Aldo Lema, plantea un escenario donde la economía norteamericana consta de tres dimensiones: la velocidad de la recuperación (lenta), el cierre de las holguras productivas (muy gradual) y el comportamiento de la inflación (controlada). Por lo tanto, plantea que “lo natural es que la Fed mantenga una política expansiva y así cimente la recuperación”. Agrega que si “si por una eventual guerra de divisas se entiende “masivas intervenciones”, éstas deben estar justificadaspor altísimas tasas de ahorro a nivel local.
De chilena, de chilena
Semanario Búsqueda de Uruguay (Jueves 4 de Noviembre)
Como bien ha escrito Eduardo Galeano, “Ramón Unzaga inventó la jugada en la cancha del puerto chileno de Talcahuano: con el cuerpo en el aire, de espaldas al suelo, las piernas disparaban la pelota hacia atrás en un repentino vaivén de hojas de tijera”. La bella pirueta futbolística nació aparentemente en 1914 y fue popularizada tanto por el propio Unzaga en canchas sudamericanas como por el emblemático fundador y capitán de Colo Colo, David Arellano, en campos españoles. Este año, casi un siglo después, el mundo volvió a quedar maravillado con otra “maniobra chilena”. El rescate de los 33 mineros, seguido en vivo por casi 1200 millones de personas en el mundo, puso de relieve globalmente “the chilean way” como dijo el presidente de Estados Unidos, Barack Obama. El concepto, que busca destacar que el “trabajo se hace bien en Chile”, con altos grados de eficacia y eficiencia, era -ya antes de este episodio- el objetivo principal y sello distintivo que venía persiguiendo el gobierno del presidente Sebastián Piñera.
Desacople y Bonanza
Semanario Búsqueda de Uruguay (Jueves 21 de octubre)
Mientras 2009 fue el año de los brotes verdes en el mundo, 2010 se caracterizó por una pobre cosecha en los países desarrollados y una muy abundante en los emergentes. El desacople sigue vigente, y con ello, la prolongación de la prosperidad de la región. ¿Se sostendrá la reactivación global en 2011 o tendremos una recaída? ¿Basta con el impulso de China? ¿Cuáles son los desafíos para las políticas macro?
EEUU: vivito y coleando
Semanario Búsqueda de Uruguay y Diario La Tercera de Chile
“La economía de Estados Unidos sigue casi grogui…la contracción actual ya es el período más prolongado de debilidad sostenida desde La Gran Depresión…Dislocaciones únicas…que tardarán años en corregirse. Entre ellas: la falta de empleo, la resaca de la deuda, la contracción de la industria de la defensa, el colapso bancario, la depresión inmobiliaria, la explosión en los costos de salud y el déficit federal desatado.”
Adivina adivinador: ¿a quién pertenece esta descripción de la economía estadounidense?
Intervención cambiaria hoy: ¿efectiva?
El Mercurio (7 de octubre de 2010)
Ante la fuerte caída que ha experimentado la divisa estadounidense, José Ramón Valente y Aldo Lema difieren sobre efectividad de una intervención del BC
Lema: actual tipo de cambio no justifica acciones del instituto emisor y solución de fondo es retomar un fuerte superávit fiscal.
Valente: con un dólar a este valor hay pocos negocios que resulten rentables, salvo las materias primas.
Entrevistas de Lina Castañeda
Oportunidades chilenas para los uruguayos
Semanario Búsqueda de Uruguay (23 de setiembre de 2010)
Muy buenas perspectivas económicas se anticipan para Chile de acuerdo a lo implícito en el reciente Informe de Política Monetaria publicado por el Banco Central y en el exuberante comportamiento mostrado por los precios de los activos. Pese a las consecuencias del terremoto, las autoridades proyectaron que la economía crecería entre 5% y 5,5% en 2010 y entre 5,5% y 6,5% en 2011. Algunos analistas sostenemos que dichos pronósticos podrían incluso quedarse cortos, sobre todo el próximo año. Un escenario mucho más optimista ya está incorporado en el alza de 35% registrada por los índices bursátiles este año, en la apreciación de casi 10% mostrada por el peso en el último trimestre y en la fuerte caída exhibida por el riesgo país.
La necesidad de una regla fiscal para Uruguay
Entrevista en el diario El País de Uruguay (24 de septiembre de 2010)
«Con regla fiscal habría mayor claridad y certeza»
El economista jefe de Grupo Security de Chile, el uruguayo Aldo Lema, afirma que Uruguay tiene la «oportunidad histórica de despejar definitivamente el riesgo de una nueva crisis como la de 2002». En entrevista con El País, dijo que para ello es necesario tener superávit fiscal de manera de alejar el riesgo de insolvencia y porque es la manera más eficiente de contrarrestar la caída del dólar.
Chile crecería al 7% en 2011
Entrevista al Diario Financiero (22-09-2010)
La apuesta del economista jefe del departamento de Estudios Security, Aldo lema, es que la economía mundial “claramente está lejos de una W o de una recesión”. Es más, señala que “el escenario internacional relevante para la economía chilena lo visualizamos mejor que lo que ha estado en el debate”. Por ejemplo, explica que “los precios de las materias primas reflejan ese escenario, estos han subido durante agosto y septiembre descartando un aterrizaje duro a nivel global y además se perciben condiciones financieras muy expansivas para países emergentes de América Latina y, sobre todo para Chile”.
El precio brasileño del ganado uruguayo
Semanario Búsqueda de Uruguay (9 de setiembre de 2010)
Últimamente se ha intensificado el debate sobre las causas y las consecuencias de los fuertes aumentos experimentados por el precio de la carne en los meses recientes. Mientras que la cotización del novillo gordo ha pasado desde US$ 2,6 por kilo carcasa en el otoño a máximos de US$ 3,3 en agosto, las alzas en los valores al consumo han estado en torno a 20%. Como resultado, el tema se ha focalizado en el rol que han jugado en dicho proceso los distintos actores de la cadena cárnica y en los llamativos planteos sobre la necesidad de alguna intervención estatal en la fijación de precios o en las exportaciones.
Competitividad: Otras Dimensiones
Competitividad: Otras Dimensiones Participación en Radio Duna (Jueves 2 de septiembre)´
Con el riesgo de que el precio del dólar continúe a la baja y las señales del Banco Central de que la intervención aún parece lejana, se hace necesario trabajar en las otras dimensiones de la competitividad.
El mundo optimista de Caballero
Semanario Búsqueda de Uruguay (26 de agosto de 2010)
Ricardo Caballero es hoy, no sólo el economista chileno más destacado a nivel mundial, sino probablemente el más influyente de los nacidos en América Latina. El liderazgo del actual director del Departamento de Economía del Massachusetts Institute of Technology (MIT) se basa tanto en su brillante desempeño académico como en su activa participación en el debate de la coyuntura mundial. Leer más…
Tipo de Cambio a la Baja en Chile
Tipo de Cambio a la Baja en Chile Participación en Radio Duna (Miércoles 18 de agosto)
Los fundamentos que justifican la apreciación que ha venido mostrando el peso chileno en las últimas semanas y las opciones de política para amortiguar dicho proceso.
Peras al Olmo
Semanario Búsqueda de Uruguay (5 de agosto de 2010)
Durante las últimas semanas se ha puesto en debate la capacidad del Banco Central y de la política monetaria de influir en la competitividad del país y, más específicamente, sobre el comportamiento del tipo de cambio real (TCR). Algunos analistas han planteado que parte de la caída mostrada por el tipo de cambio entre mediados de 2009 y mayo de este año, así como la renovada tendencia a la baja observada en los últimos días luego del ajuste desde $19 a $21, responde a una conducción monetaria más restrictiva de lo requerido para las circunstancias actuales. Esto se expresaría en tasas de interés en moneda nacional innecesariamente altas -partiendo por la tasa referencial-, y en un manejo inadecuado de los pasivos de la autoridad monetaria, con licitaciones excesivas de bonos de corto plazo. ¿Ha incidido todo ello en la caída del TCR? ¿Puede jugar algún rol el BCU en este plano? Leer más…
Banco Central de Chile Podría ser Más Agresivo
Entrevista al Diario Financiero (9 de agosto de 2010)
El escenario de reactivación económica que fue además reforzado con el sorpresivo Imacec junio, podrían llevar al Banco Central a subir la tasa de política monetaria (TPM) con más fuerza en los próximos meses.
Así lo afirma el economista jefe de Grupo Security, Aldo Lema, quien explica que el Banco Central «podría acentuar su sesgo restrictivo y sugerir alzas de tasas más agresivas hacia adelante».
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Aldo Lema
Economista con amplia experiencia en asesoría financiera y económica, seguimiento de la coyuntura local, regional e internacional, dirección de equipos de research, desarrollo de modelos econométricos y publicación de informes económicos. En Uruguay, es socio de Vixion Consultores, asesor y director de empresas, profesor de la Universidad de Montevideo y director-fundador de Enseña Uruguay. En Chile, En Chile es Economista Asociado de Grupo Security, socio-fundador de SK-Godelius e integrante del Consejo Fiscal Autónomo. Columnista permanente en Uruguay del diario El País y en Chile de Radio Duna. Expone habitualmente en foros sobre coyuntura económica e inversiones financieras. Consultor de empresas y entidades financieras, periodísticas y gubernamentales en Chile y Uruguay.
Aldo Lema 